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实证问题有二。其一来自Jonathan Lewellen最近的一篇论文，他回顾了机构投资者1980-2007年的所有持仓，发现这些持仓总体上是复制市场指数的。而在此期间，美国市场机构投资者的持股比例从30%上升到了70%。他发现机构投资者根本就没想跑赢。他按照各种因子把机构持仓和指数成分进行了对比，发现除了市值因子略有偏离外，在其他因子上，包括在那些长期被证明有明显超额收益的因子上，几乎和指数没有偏离。Lewellen总结道：机构投资者们似乎没有在跑赢市场方面做任何努力，他们的持仓基本上是复制市值加权指数的。按照CAPM，他们组合的Beta是1.01，季度alpha在0.08%。他们没有在任何被证明长期有显著超额收益的因子上做任何暴露。这意味着，他们似乎根本没有渴望胜利，也没有想尽可能取得好的收益。

王风雷与于洪瑞是多年好友，联络频繁，关系密切。于洪瑞曾无息出借300万元给王风雷。根据王风雷询问笔录，其决策交易“维格娜丝”是于洪瑞向其推荐的。王风雷操作“王某虹”和“陈某英”两个账户买卖维格娜丝，实际获利-1，017，676.77元、-759，916.71元。

越秀金控为什么愿意将前不久才实现全资控股的子公司广州证券，拱手卖给中信证券？据了解，越秀金控完全不存在资金紧张、断裂或资金短缺的原因，主要是战略选择。当前的市场环境不仅不利于中小券商发展，而跟中信证券进行并购重组也许能发挥互补，并且交易倘若使用“换股”的方式，那么越秀金控将变身成为中信证券的股东。

为中国平安寻找新的增长引擎，掌门人马明哲实际上筹谋已久。早在七年前，他就曾一语中的，开始在内部灌输这种超前竞争意识：“平安未来最大的竞争对手，不是其他传统金融企业，而是如阿里巴巴、腾讯等现代科技互联网企业。”这一前瞻性的战略，为中国平安带来的业务增值空间将是令人难以想象的。首先，科技可以稳固核心金融业务的领先地位，大量的科技运用到传统金融领域，可以提升竞争力、改善客户体验；其次，科技本身就有独立的商业价值，通过对外输出技术，可以增加新的外部利润来源。

会议指出，在上海证券交易所设立科创板并试点注册制是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措。要增强资本市场对科技创新企业的包容性，着力支持关键核心技术创新，提高服务实体经济能力。要稳步试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度。

“之前跟别的同事也聊过，如果真想把一场比赛说好，准备多少个小时都不为过，因为永远都可以比前一秒准备更多的东西。”王多多也向刺猬公社强调了前期准备的重要性。王多多的解说能力日益提升，但他需要准备的内容反而会更多。刚入行时，无论是战术还是选手信息，只能依靠网络资料；如今，在不断与俱乐部打交道后，也能收获大量信息，准备资料的渠道也日益丰富。