yinhezb888@gmail.com

第二部分 油脂年报一、2019年国内油脂行情回顾2019年国内三大油脂走势分化，豆油和棕榈油关联性较强，菜油相对独立，但整体看，油脂板块全年呈现一个前低后高的走势。分品种来看，对于豆油，2019年一共有三波比较大的上涨行情，每次上涨均与国内豆粕需求转弱相关，油粕“跷跷板”效应显著。第一波上涨是在年初的1-2月期间，豆油指数从2018年12月17日的5294.38上涨到2019年3月7日的5833.64，上涨了539.26点，涨幅约10.2%。这个时期豆油上涨主要是因为非洲猪瘟疫情迅速扩散，豆粕需求下滑，油厂压榨开机率下降，叠加油脂传统消费旺季，豆油库存快速下降。但进入3月以后随着豆粕消费转好，油厂压榨开机率提高，豆油去库结束，价格转弱。不过二季度受双方贸易摩擦升级以及北美天气市炒作的支撑，豆油走势略强于棕榈油，整个5-7月豆油在底部弱势震荡。

光线追踪效果最主要是体现在光线的“折射”与“反射”的这种情景下，所以如果画面中类似“镜”的物体（玻璃、金属、水面等等）比较多的话，那就能有（能看得出来的）效果，如果没有这种能产生“折射”与“反射”效果的物件的话，那你就基本上看不出区别的。2、开启DXR后，4K分辨率与1080P分辨率画面对比

▲韩国“独岛”级两栖攻击舰韩国空军的存在感刷完了，随之而来的是韩国海军。在本月初召开的韩参谋长联席会议上，韩军决定为其海军研发新一代的两栖攻击舰，也就是“独岛”级两栖攻击舰的后续舰。▲日本“出云”级直升机驱逐舰有所不同的是，这回研发的两攻跟日本海自的“出云”级一样，可以携带F-35B型垂直起降战斗机。简而言之就是——我宇宙大国也要搞轻型航母啦！

但是这一数据与方大系合计持有的公司19.55%股份相比较，优势并不明显，仅仅领先不足1%。为了巩固对公司的控制权，控股股东方再次出招。6月3日晚公司公告，本次吉林化纤间接控股股东吉发集团将从深圳东升峥嵘科技有限公司等几家吉林化纤股东手中受让8.72%股份，本次权益变动后吉发集团及其一致行动人化纤集团合计间接持有吉林化纤5.75亿股，占上市公司总股本的29.20%。

上图为标的价格为50美元/股的保护性认沽期权和保护性认购期权的到期损益图。其中保护性认沽期权的损益图与买入认购期权的损益图类似，保护性认购期权的损益图与买入认沽期权的损益图类似。什么是“领子期权”在回顾了保护性期权策略后，接下来，我们引入“领子期权”的概念。何为“领子期权”？套保者可能希望通过购买保护性期权来限制风险但是又拒绝支付该策略的权利金时，他可以怎么做呢？这个时候就需要用到“领子期权”。

研报预测，随着新生代消费主体逐渐崛起，汽车消费观逐渐转变，消费者对汽车金融和二手车的接受程度将越来越高。总体来看，中国的二手车行业才刚刚起步，正处于成长过程当中，未来发展潜力巨大。挑战玩家风控能力面对巨大的发展潜力，近年来二手车金融市场的竞争也一直在持续升温。随着二手车产业的发展，市场越来越意识到，金融业务比交易具备更强的盈利能力。在这一背景下，各路玩家争相涌入，包括汽车电商平台、网贷平台、消费金融平台以及第三方汽车金融服务机构等。